从 DeFi 整体系统看 Flux 等借贷协议的价值与前景

Flux 协议是构建在 Conflux 网络上的抵押借贷协议,是 Conflux 链上的第一个抵押借贷协议,在 Conflux 网络生态中的非常受重视。

Flux 协议是构建在 Conflux 网络上的抵押借贷协议,是 Conflux 链上的第一个抵押借贷协议,在 Conflux 网络生态中的非常受重视。

借助 Conflux 网络高扩展性以及独特的 Gas 代付机制,FLUX 能够为用户提供安全、高速、0Gas 费用的借贷服务。同时,利用 Conflux 的资产跨链协议 Shuttleflow,链外资产也可以很方便的和 FLUX 协议进行交互。产品本身,Flux 也在清算、抵押贷款率等方面做了友好的改进。

Flux 协议依据各种资产的波动性不同,制定了不同的贷款率。目前 Flux 协议中,稳定币的借贷率约为 76.92%,即若存入价值为 100 DAI 资产,可借出价值为 76.92DAI 的资产;cBTC、cETH 抵押借贷率约为 71.43%,FC、CFX 币种的抵押借贷率约为 14.29%,即若存入价值为 100 CFX 或 FC,你可借出价值为 14.29 CFX 或者 FC 的资产。

这样灵活分档的抵押贷款利率区别于 Maker、Compound 等项目相对统一的抵押贷款率,有助于提高资金的利用率,发挥优质资产的优势。同样是存入价值 100 美金的 BTC,在 Maker、Compound 中你只能贷出 66 美金,而 Flux 上,你可以贷出约 72 美金。

Flux 还降低了触发清算的抵押率,当你的抵押资产不足你借款的 110% 时,才会触发清算,这能帮助借款用户抵御 **变化更加剧烈的行情**,而多数抵押借贷协议会在抵押率低于 150% 就触发清算。在碰上极端行情时,同样的存款、借款数量,或许你在 Maker、Compound 中的存款被清算了,而 Flux 中的存款还属于你。

部分借贷协议数据比较(部分历史数据可能有变化)

上图可以看出,Flux 的借款率更高,清算触发概率更低而清算收入更高。能够做到这几点,是 Flux 交易速度更快、0 Gas 费带来的优势所致,由于用户能在更短的时间内完成增加抵押、还款等操作,所以 Flux 能够降低清算线而给用户更好存贷服务。

接下来本文将从 DeFi 整体系统中,分析借贷协议的价值和前景。

DeFi 从概念提出到发展至今已接近 4 个年头,形成了相对完整的一套体系,DEX、借贷协议、聚合器、稳定币、衍生品、保险、指数基金……在传统金融中有的金融产品一一在链上以 DeFi 的形式出现。DEX 是股票、证券交易所,借贷协议对应银行,聚合器则是基金、信托,其余均是各种交易品的映射。

各种 DeFi 协议之间也联系紧密,互相组合是 DeFi 的一大重要玩法和魅力。而无论是在传统金融世界,还是在 DeFi 整体系统中,银行和借贷协议都处在其中基础、核心的位置。数据表现也说明了这一点。

AAVE 近日连续高涨,来到 220 美金的单价,市值进入了加密货币排行榜的前 20,成为 DeFi 协议中第 2 个达到这一位置的项目。同时在 Debank 的 DeFi 项目 TVL 数据排行榜上,前十中有 3 个借贷协议 Maker、AAVE 和 Compound,是项目数量仅次于交易所的赛道。

对应传统金融来看,借贷协议是 DeFi 体系里的银行,承担着存款和借款这最基础、最普遍的金融活动,为整个金融系统提供灵活的流动性,促进其发展壮大,同时为整个系统提供一定的安全保障。

借贷协议能够居于这样的核心位置,因为它们的资产流动性和利用率高。这种灵活的流动性在整个金融系统至关重要,无论是在上行行情中成为你的杠杆工具扩大收益,还是在下行行情中对冲风险。

将你的资产存放在借贷协议里,你能够在保有存款收益的同时灵活的进行借款,然后用借款进行再投资,利用杠杆效应放大收益。Flux 等协议借贷出来的都是原生资产 DAI、USDT 等,而非类似 YFI 存款本息证明的各种 xToken。这些 xToken 难以交易,而借贷出来的资产则能轻松流动,使用场景更多,二者的区别犹如现金和股票、国债甚至欠条的区别。

对冲风险的作用更加关键。假设你现在的一笔合约交易保证金不足,需要提高保证金的你可以从 Flux 等协议中借款,提高保证金保住自己的头寸,等待行情反转获利之后,再偿还借款。这样你可以免除了头寸被清算的风险,获得了合约利润,也保住了存款的收益。而如果你的资产存放在 YFI 等聚合器当中,你则无法利用你的锁仓资金作为自己的风险对冲工具。这二者的区别如同你存在银行中的钱,和你交给基金、信托、股票经纪人等被锁定的资金,一个随时可以拿来应急,一个有锁定期限。

在提供杠杆、防范风险的同时,借贷协议这两种功能的结合,还可以生成一些指标,指示市场风险,预知泡沫。Flux 此类借贷协议的利率由算法决定,借款需求越多则利率越高,说明当借款利率越高时,市场对资金的需求越多,同时 Flux 还有存款资金利用率这个指标做更明确的说明。

Flux 存款总量、借款总量、利率的数据能够反应市场杠杆程度

借款同样是一种杠杆工具。由于泡沫是伴随着大量新资金、杠杆产生,当借款利率越高、存款资金利用率越高时,则说明市场杠杆、泡沫高到了一定的程度,此时市场可能会出现风险。

最后,在现实生活中,我们存钱是因为相信银行,或者相信某个机构有足够的实力,不会卷款逃跑。例如曾经余额宝火爆之时,我们敢把钱从银行取出,存进余额宝当中,是因为我们相信,其时首富马云足够有钱,不会因为存款而跑路。同样在 DeFi 世界里,任一个借贷协议要让人相信,除了代码安全、去中心化之外,项目代币的高价格也是一个让投资者信任的重要元素,无论是 MKR、COMP 还是 AAVE,其代币价格都非常高,这给人安全感。

从面向的用户规模看,Flux 等借贷协议的市场最为广阔。其他无论是聚合器、DEX,还是保险、衍生品都有特定的不同理财、投资风格的用户群体,而存款、借贷是每个人都会接触到的金融活动。

从 DeFi 的发展历史看,我们也能看到借贷协议在其中的重要地位。Maker、Compound 均是以太坊上早期的 DeFi 协议,并且衍生出了很多项目。波卡生态项目繁多,但最受关注的是 Acala,KAVA 链上的第一个应用同样是借贷协议 Hard。Flux 则是属于高性能 POW 公链 Conflux 网络的借贷协议,他们在各自网络的 DeFi 生态中都是基础性的项目,并且有着先发的优势。

无论是从用户范围,还是实际用途来看,借贷协议都有很好的发展前景,而 Flux 等基于高性能区块链网络的新兴借贷协议,会带来更安全、快速、低费新体验 , 在竞争中获得优势。

随着 ETH 突破前高,以太坊上交易手续费也更加令人难堪。在网络不堵、Gas 不高的情况下,普通的一笔交易就需要接近 30 美金的手续费,DeFi 生态逃离以太坊已是趋势,无论是前往以太坊 Layer2 还是去到新公链。

火币生态链 MDEX 的火爆让人看到 DeFi 市场被压抑的潜力,注定新的 DeFi 生态中会有亮眼的新黑马突围。借贷赛道的独特位置和激烈竞争有很大概率会出现这么一个黑马蓝筹,基于 KAVA 的 Hard,波卡生态中备受关注的 Acala,和 Conflux 链上的 Flux 均是潜力股。

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